Lo scandalo Worldcom, la compagnia telefonica americana, nata dopo la scissione di AT&T e destinata ad un grande successo, sta mandando in grave crisi il mercato finanziario statunitense, già in difficoltà dopo l'11 Settembre, e le Borse di tutto il mondo, compresa l'Italia.

Si tratta del secondo grave scandalo che incrina la credibilità del sistema finanziario americano presso gli investitori, specie se piccoli. Dopo lo scandalo Enron, una società elettrica nata dopo la liberalizzazione del mercato dell'elettricità, adesso è la volta di Worldcom, dopo la liberalizzazione del mercato delle Tlc. Anche in questo caso lo scandalo coinvolge i dipendenti che perdono, oltre al posto, i risparmi investiti in stock option e fondi previdenziali.

Un'altra impresa di utility che va in crisi e rischia, se non di affondare il sistema, di aggravare e prolungare la fase recessiva dell'economia. Questo avviene in uno dei settori ritenuti più brillanti e che più avevano dato soddisfazioni ai risparmiatori: la New Economy con le telecomunicazioni e le Web companies.

Innanzitutto dobbiamo registrare il ritiro delle società municipalizzate, e dei Comuni che le controllano, dal mercato delle telecomunicazioni: un ritiro dovuto a necessità di bilancio per i Comuni che devono vendere le loro quote per fare tornare i conti.

L'AEM di Milano vuole cedere la sua quota in Fastweb, alla cui costituzione ha contribuito in modo determinante; Wind ha acquistato il gestore Estel; il Comune di Novara esce dall'accordo con Nodalis per una rete novarese di Tlc; la torinese NoiCom, controllata dal Comune di Torino, cerca partner che sollevino l'Ente locale da una parte degli oneri.

Dobbiamo poi evidenziare come i francesi di France Telecom insistano a volere uscire al più presto da Wind. La crisi attuale accelererà la loro decisione mentre allontana il momento della privatizzazione di Wind, che potrà avvenire solo dopo un'ulteriore collocamento sul mercato di quote di Enel suo principale azionista e alle prese con la sentenza avversa del Consiglio di stato sul caso Infostrada.

L'operazione Wind rischia di costare troppo all'Enel: costretta a rilevare la quota di France Telecom, forse, obbligata a cedere più centrali elettriche per accontentare le pretese dell'Antitrust, impossibilitata a mettere sul mercato Wind a causa della crisi delle Borse.

Il momento non è favorevole ad una collocazione in Borsa di Wind, non solo perchè il Governo ne ricaverebbe troppo poco, ma perchè in questo momento c'è poca fiducia in genere verso il management delle grandi imprese. Figuriamoci quando i dirigenti sono nominati dallo Stato, come nel caso di Wind ed Enel: uno Stato che continuerebbe a controllare una quota importante di Wind e quindi in una condizione di immunità o quasi.

Dobbiamo considerare che lo stesso Scaroni, attuale Amministratore Delegato dell'Enel e maggiore azionista di Wind, ha dovuto patteggiare negli anni di Tangentopoli una condanna per corruzione ai danni dell'Enel e che il Governo ha depenalizzato il reato di falso in bilancio: questi fatti non rassicurano i mercati internazionali circa la trasparenza di un'eventuale privatizzazione Wind.

Che il momento non sia facile per lo sviluppo delle Tlc italiane lo dimostra il ritiro di Murdoch: nè lui nè Telecom Italia hanno trovato nuovi soci disponibili a finanziare una fusione Stream-Telepiù per dare vita ad un polo unico per la PayTv e la Tv digitale in Italia.

La stessa Telecom Italia, pur avendo molti meno problemi delle Telecom europee e nordamericane, non è in una condizione considerata dai mercati: non è più scalabile ma non esiste un Bilancio consolidato Pirelli-Telecom Italia, per via della decisione del Tar, e gli investitori internazionali non apprezzano scatole cinesi e società difficilmente scalabili o quasi blindate.

Tutto questo ci fa ritenere che i titoli della scuderia Telecom Italia e delle altre Tlc company italiane difficilmente potranno avere delle performance brillanti, se non subiranno (come altre società high-tech estere) contraccolpi troppo forti, causati dell'instabilità generale.