Foto di Brecht Corbeel.

Anthropic si prepara a un debutto in borsa che potrebbe raggiungere una valutazione di 2.000 miliardi di dollari, una cifra che supererebbe quella di SpaceX e segnerebbe la più grande offerta pubblica iniziale mai registrata. Secondo diversi investitori, la crescita dei ricavi della società è tale da permettere un raddoppio dell'attuale valutazione entro l'autunno, quando è previsto il collocamento. Mezza dozzina di finanziatori ha riferito che l'aumento rapido delle entrate annualizzate sostiene proiezioni particolarmente aggressive. Gli investitori stimano che il fatturato annualizzato del produttore di Claude possa raggiungere tra 100 e 120 miliardi di dollari entro la fine del 2026, utilizzando la metrica preferita dalla società, che eatrapola le vendite annue dai risultati più recenti. Si tratterebbe di una crescita superiore di dieci volte rispetto all'inizio dell'anno.

Secondo quanto riporta il Financial Times, uno degli investitori ha dichiarato: «Se Anthropic cresce dell'800 percento all'anno, si potrebbe pensare che, nella stima più prudente, venga scambiata a 30 volte il fatturato. Ciò la renderebbe una società da 3.000 miliardi di dollari». Le aspettative sono alimentate dalla domanda crescente per i modelli avanzati e gli strumenti dell'azienda, che non dispone di un concorrente statunitense quotato in borsa da utilizzare come riferimento diretto. Alcune società considerate beneficiarie dell'espansione dell'intelligenza artificiale, come Palantir e Nebius, hanno registrato quest'anno rapporti di valutazione pari a circa 55 volte il fatturato. Gli investitori di Anthropic affermano che i dirigenti non hanno ancora fissato un obiettivo di valutazione per l'IPO, ma che i finanziatori hanno elaborato modelli finanziari indipendenti.

Le proiezioni ottimistiche arrivano nonostante le difficoltà crescenti, tra cui la competizione con aziende cinesi, la pressione normativa e un conflitto aperto con il governo statunitense. Secondo due investitori, il divieto temporaneo imposto dal Dipartimento del Commercio ai modelli più avanzati di Anthropic ha contribuito a rallentare la crescita dei ricavi nel mese di giugno. Tuttavia, la società avrebbe recuperato rapidamente, continuando a espandersi a un ritmo eccezionale anche per gli standard della Silicon Valley.

Anthropic non ha commentato. La società guidata da Dario Amodei ha presentato documenti alla Securities and Exchange Commission (SEC) nel mese di giugno, entrando nel periodo di silenzio che limita le comunicazioni pubbliche sulle prestazioni finanziarie. Nel corso dell'anno, Anthropic ha guadagnato terreno rispetto a OpenAI e Google, pubblicando modelli che hanno superato i concorrenti e concentrandosi sulle vendite ai clienti aziendali. A maggio ha annunciato che il fatturato annualizzato aveva superato i 47 miliardi di dollari. Nel 2026, investitori istituzionali, fondi sovrani e venture capitalist hanno investito poco meno di 100 miliardi di dollari nella società. A maggio, la valutazione di Anthropic ha superato quella di OpenAI per la prima volta, raggiungendo 965 miliardi di dollari, includendo i nuovi investimenti. Nonostante ciò, la società affronta incertezze significative, tra cui scontri ripetuti con l'amministrazione Trump e un contenzioso in corso con il Dipartimento della Difesa, che ha classificato Anthropic come rischio per la catena di approvvigionamento.

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Bolla, propaganda e puntelli finanziari

La società è stata costretta a ritirare temporaneamente i suoi modelli principali, Fable 5 e Mythos 5, dopo l'imposizione di controlli all'esportazione da parte del Dipartimento del Commercio. L'episodio ha generato preoccupazioni tra i clienti che dipendono dai modelli dell'azienda. Inoltre, le imprese mostrano una crescente sensibilità ai costi di utilizzo dei modelli più avanzati: alcune hanno ridotto l'uso intensivo dell'intelligenza artificiale, optando per soluzioni meno potenti e più economiche. Secondo Artificial Analysis, il modello di punta di Anthropic costa più di due volte e mezzo rispetto a quello principale di OpenAI, mentre le alternative cinesi a pesi aperti, migliorate significativamente nel corso dell'anno, hanno costi molto inferiori. Nonostante ciò, Anthropic ha aumentato la propria quota di mercato tra le aziende statunitensi, secondo dati del gruppo Ramp. Gli analisti hanno rilevato che molte imprese stanno «raggiungendo il limite della spesa per l'IA» e si stanno orientando verso alternative più economiche.

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